Acciones
Expertos discrepan sobre tendencia del mercado bursátil
Los pronósticos de Wall Street sobre el crecimiento más veloz de los beneficios de las empresas estadounidense en veinte años está haciendo que algunos de los mayores inversores en renta variable discrepen de Bill Gross.
Los gestores de capitales están apostando a que más de dos años de menguantes beneficios --el periodo más prolongado desde la Gran Depresión-- acabará en 2010, cuando el beneficio neto suba un 26 por ciento, antes de expandirse un 22 por ciento en 2011. Gross, que administra el mayor fondo de bonos del mundo en Pacific Investment Management Co., dice que la economía no crecerá lo suficientemente rápido para sustentar el tirón alcista más pronunciado desde los años treinta, y que la rentabilidad de los recursos propios se limitará al 5 por ciento anual.
Bancos de EEUU acumulan efectivo como si viniera otra crisis
Citigroup Inc. y JPMorgan Chase & Co. están acumulando efectivo como si hubiera otra crisis en camino. Citigroup ha aumentado casi un 100 por ciento su efectivo a US$244.200 millones en el año transcurrido desde la quiebra de Lehman Brothers Holdings Inc., la mayor reserva entre los bancos estadounidenses.
Los reguladores dicen que los bancos se volvieron demasiado agresivos en los años previos a la crisis del mercado de crédito del año pasado, que operaban con muy poco capital social y que destinaban demasiado dinero a inversiones ilíquidas, como préstamos, instrumentos complejos difíciles de negociar y derivados.
Los bancos en todo el mundo han acumulado US$1,4 billones en capital desde que comenzó la crisis del crédito a mediados de 2007, lo que ha diluido las participaciones de los accionistas e incrementado el colchón que protege a los depositantes en caso de una quiebra.
Los cuatro bancos más grandes de Estados Unidos por activos -- Bank of America Corp., JPMorgan, Citigroup y Wells Fargo & Co. -- han aumentado su liquidez combinada un 67 por ciento a US$1,53 billones hasta el 30 de septiembre, desde US$914.200 millones en junio de 2008, antes del colapso de Lehman, según los informes del tercer trimestre de las compañías.
Forex
En su gran mayoría las principales divisas se apreciaron contra dólar y el yen las tres primeras semanas del mes, sin embargo cayeron fuertemente en la ultima semana, al igual que los mercados de valores, por las preocupaciones sobre la valoración de las acciones y las posiciones futuras que adoptaran los bancos centrales en los primeros días de noviembre. El par EURUSD cruzo 1,50 dólares por primera vez en 14 meses, luego que las minutas de la Fed de septiembre mostraron que algunos responsables políticos están abiertos a aumentar las compras de más títulos respaldados por hipotecas generando una creciente especulación de que la Reserva Federal se atrasara respecto del BCE en subir los tipos de interés. La libra se aprecio contra la totalidad de sus principales rivales después de conocerse que el desempleo disminuyó por primera vez desde el comienzo de esta crisis, pero atenuó las ganancias luego de datos posteriores mostraran que la economía sigue en recesión.
Las monedas ligadas a las materias primas tuvieron resultados mixtos este mes. El dólar australiano y la Corona Noruega mantuvieron su tendencia al alza gracias a que sus respectivos bancos centrales aumentaron sus tasas de interés como señal de la fortaleza de sus economías. El dólar canadiense cayó este mes gracias a la intervención verbal, por parte de las autoridades de banco Central, y debido a datos que mostraron que la economía se contrajo inesperadamente en agosto. El dólar de Nueva Zelanda también cayó frente al dólar después de mantener las tasas en un mínimo histórico para el país.
En Latinoamérica, el real de Brasil tuvo una leve apreciación después de que el gobierno impuso impuestos sobre las compras extranjeras de acciones y bonos para frenar el fuerte alza de esos mercados. El peso de México se aprecio este mes gracias a que la situación económica en EE.UU. continua mostrando signos de mejora. Mientras tanto, el peso de Colombia cayó ante la especulación de que el banco central actuará para evitar la apreciación de su moneda.
Pronostico FX
Los responsables políticos de Japón a Noruega están comenzando a revertir las medidas de estímulo implementadas para combatir la crisis financiera mundial. Entre los países más audaces, Australia y Noruega han comenzado a aumentar sus tasas de interés y sus monedas deberían fortalecerse mientras los mercados de valores no colapsen. El resto de los países sólo buscan la manera adecuada de retirar de inyecciones de liquidez sin perjudicar a sus economías. La velocidad en la retirada del estimulo señalara los países que están en mejor forma después de la crisis económica y se reflejara en la fortaleza de sus monedas.
Carry Trade
En esta estrategia, los inversores toman préstamos en Yenes al 0,10% o en Franco Suizos a 0.25%, y compran dólares australianos u otras monedas que ellos puedan prestar a una tasa mayor. El diferencial de tasas es la ganancia de los inversores. El riesgo consiste en que los movimientos de tipo de cambio puede hacer desaparecer dichas ganancias.
La estrategia de Carry trade tuvo resultados mixto debido a que las monedas de alto rendimiento cayeron hacia fin del mes ante la aversión al riesgo. Entre las principales divisas los dólares de Australia y Nueva Zelanda son las monedas de mayor rendimiento con un 3,5% y 2,5%, respectivamente. Mientras tanto, el dólar de EE.UU. es por el momento la moneda de financiación más barata entre sus principales contrapartes, en sustitución del yen.
Commodities
El oro subirá a US$2.000 con de confirmarse expectativas de inflación masiva
El oro puede subir a un récord de US$2.000 la onza en los próximos tres años porque los inversores se protegerán contra la inflación “masiva” desencadenada por la medida gubernamental de imprimir dinero. No puede ser descabellado prever que en los próximos años, después del ciclo de deflación, veremos una inflación masiva. El oro subió a un máximo histórico este mes cuando Gobiernos como el de Estados Unidos aumentaron la deuda para combatir la recesión global. Cuando el dólar de Estados Unidos se desploma, todos los papeles moneda deberían desplomarse para que sus economías permanezcan fuertes y competitivas, de otro modo si sus monedas son muy fuertes, sus economías se volverán débiles y poco competitivas.
Pronósticos
Alza en los precios del oro. Se espera que los fondos de pensión aumenten sus carteras del metal precioso según caigan las monedas. El oro probablemente supere los US$2.000 en los próximos diez años a medida que el dólar se debilite.
Mercados emergentes
Los encuestados ven a China, Brasil e India como los mercados con mayor potencial, y las materias primas como los activos favoritos, en lugar de las acciones, la clase más deseable de inversión en la encuesta del trimestre anterior. Los bienes raíces y los bonos han perdido aceptación, y 40 por ciento dijo que los bonos tendrán los peores rendimientos a lo largo de los próximos 12 meses.
“Asia es el mejor lugar para poner dinero, ya que no hay allí montañas de deuda del consumidor, préstamos hipotecarios fallidos, déficits comerciales o alto desempleo”, dice Peter J. Emblin, ejecutivo de fondos en Thai Strategic Capital Management Co. en Bangkok, que participó de la encuesta.
Los inversores y analistas de Asia son los más optimistas, mientras que los de Estados Unidos están más cautelosos. Una mayoría de inversores asiáticos espera que los índices accionarios referenciales de sus países suban, mientas que una pluralidad de encuestados de Estados Unidos y Europa pensaban que sus referentes caerían en los próximos seis meses.
