El fondo de monedas especializado en las estrategias Carry Trade y Trend Follower sigue su tendencia positiva en esta primera parte del año y según su manager Juan Álvarez Menéndez sus perspectivas para el resto del año se perfilan muy bien.
¿En que consiste la estrategia de operaciones de este nuevo producto?
El FXA consta de dos estrategias distintas que operan a la vez. La primera es una estrategia Trend Follower, es decir que opera en el sentido de la tendencia entrando a la operación cuando el par ya se ha movido bastante en una misma dirección y saliendo cuando el movimiento en sentido contrario indica que la tendencia ha finalizado. La segunda estrategia es Carry Trade, pero operando tanto long como short. El objetivo es aprovechar el diferencial de tasa de interés entre distintas divisas. En base a un indicador de riesgo de mercado, cuando la lectura del indicador es baja se compra las divisas con tasa mas alta contra las de menor tasa y se gana el diferencial de tasas, pero cuando la lectura del indicador supera un umbral de riesgo se hace la operación inversa aprovechando los fuertes retrocesos que se producen en estos pares.
¿Que se puede esperar de la estrategia de este fondo para lo que resta del año?
El FX Advantage rindió en lo que va del año 5.11%, a par del índice de divisas del Deutche Bank (DBCR) y por encima del BTOP Fx Index del Banco Barclay. Las perspectivas para lo que resta del año son optimistas para las dos estrategias.
El Carry Trade esta obteniendo rendimientos superlativos a la par de la recuperación de los mercados y la percepción de una disminución en el riesgo. Nuestro posicionamiento actual a favor de las divisas de mayor tasa continua generando retornos positivos. El contexto actual de lenta recuperación de la economía mundial es ideal para que se amplié la brecha en el diferencial de tasas en la medida que los países que mejor sortearon la crisis, los emergentes en general, puedan empezar a subir sus tasas de interés para evitar un futuro brote inflacionario. En cambio, los países centrales, mas preocupados por la delación, no se espera que suban sus tasas por lo menos hasta la segunda mitad del 2010. Con los indicadores de riesgo en niveles similares a los previos a la crisis esperamos que esta estrategia continué con rendimientos positivos por lo que resta del año.
La estrategia de Trend Follower estuvo rindiendo por debajo de su potencial en lo que va del año. Una importante baja en la volatilidad afecto el comportamiento del sistema generando perdidas. A partir de Agosto se introdujeron modificaciones para afrontar las nuevas condiciones de mercado con lo cual la estrategia volvió a tener retornos positivos. Hay que tener en cuenta, para este tipo de estrategia, que es normal acumular varias operaciones que generan perdidas hasta encontrar unas pocas que generan una ganancia extraordinaria y que eso a veces puede llevar meses. Sin poder determinar el momento exacto en que se generan estas operaciones lo que se debe hacer es seguir posicionándose de acuerdo a la tendencia. La paciencia suele rendir sus frutos.
